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廈門網(wǎng)站建設:NEA2006年進入中國，到現(xiàn)在一共投資28個項目，12個已經退出，投出3.1億美元，已經拿回4.9億美元，年化投資回報率在20%左右。大部分是早期投資，主要集中在TMT和醫(yī)療健康兩個行業(yè)。

　　新三板掛牌剛半年，網(wǎng)傳就醫(yī)160裁員，O2O企業(yè)藥給力停服，春雨醫(yī)生線下診所建設受挫，丁香園CTO馮大輝離職。移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)正在經歷困境。

　　雖然移動醫(yī)療遭遇各種問題，NEA全球合伙人蔣曉冬認為，不可否認的是，網(wǎng)絡掛號預約正在改變人們的就診習慣，遠程醫(yī)療打破地域限制，讓更多人享受大城市的醫(yī)療服務。不過對于一些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者追求活躍用戶，甚至補貼用戶看病的做法，他表示不理解。

　　易凱資本創(chuàng)始人王冉在一篇文章中說，中國經濟下行壓力增大，投資回報降低，人民幣投資人正在退縮，美元基金或將迎來新一波收割中國市場的機會。

　　蔣曉冬認為，之后的中國市場投資，將更多依賴經驗，國內經歷過完整經濟周期的投資人不超過1000人。蔣曉冬建議，不管是人民幣還是美元基金，如果投不到最好的25%基金管理者，就不要投了，因為肯定會賠錢。

　　醫(yī)療供需嚴重失衡

　　新京報：為什么選擇醫(yī)療領域作重點投資方向？

　　蔣曉冬：醫(yī)療這個領域有很多痛點，我說幾個數(shù)據(jù)。中國有280萬的醫(yī)師，只有三分之一是醫(yī)學院畢業(yè)的，其中真正經過臨床訓練的不到100萬。中國每千人擁有的醫(yī)生的數(shù)量是美國的四分之一，供需關系嚴重失衡。

　　中國人口占世界18%，但是發(fā)病率很高，50%的帕金森病人，39%的肺癌病人，27%的糖尿病病人在中國。供需失衡導致醫(yī)療服務矛盾尖銳，這是暴力傷醫(yī)事件頻發(fā)的根源。我們投資就是希望能緩解和改善這種現(xiàn)狀。

　　新京報：這些問題，通過線下醫(yī)療改革改變不了嗎？

　　蔣曉冬：改變起來非常慢，中國實際的情況是，6個醫(yī)學院畢業(yè)的學生中，只有一個會做醫(yī)生，其他5個人要么改行，要么去賣藥。我沒有碰到一個醫(yī)生，希望他的孩子接班的。傳統(tǒng)的培養(yǎng)人才的方法，在可見的未來，完全解決不了問題。

　　另外，醫(yī)療資源失衡導致基礎醫(yī)療不發(fā)達，無論是腫瘤還是頭疼腦熱，都要跑到三甲醫(yī)院，找主任醫(yī)生看病。體制的問題，讓本就供需失衡的現(xiàn)狀變得更嚴重。

　　新京報：從目前的實踐看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療好像也并沒有改變供需失衡的問題？

　　蔣曉冬：正在改變的過程中。移動互聯(lián)網(wǎng)才只有不到10年的時間，移動醫(yī)療行業(yè)還處在發(fā)展的早期，創(chuàng)業(yè)者們正在用不同的方式探索。

　　我認為，中國移動互聯(lián)網(wǎng)在改變醫(yī)療現(xiàn)狀中起到的作用，要遠大于美國。中國醫(yī)療框架問題很多，但整個醫(yī)療行業(yè)在快速變化中。美國相對成熟，但利益格局很固化，要撬動利益重新分配并不容易。

　　移動醫(yī)療補貼看病“特別奇怪”

　　新京報：近一段時間，醫(yī)療創(chuàng)業(yè)面臨不少困境，網(wǎng)傳就醫(yī)160裁員，藥給力O2O停止服務，春雨醫(yī)生傳出倒閉傳聞，丁香園CTO馮大輝離職，移動醫(yī)療是否遇到了投資瓶頸？互聯(lián)網(wǎng)如何與醫(yī)療結合？

　　蔣曉冬：創(chuàng)業(yè)者正在做各種探索，可能絕大多數(shù)都是不成功的，但是不代表這個行業(yè)就沒有前途?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療要想做好，一定要跟現(xiàn)有的醫(yī)療形式深度結合。醫(yī)療是解決問題的，這是0和1的問題，不是用戶體驗的問題，體驗再好，治不好病也沒用。

　　現(xiàn)在很多醫(yī)療創(chuàng)業(yè)都說要提高用戶活躍度，可是要活躍度干什么呢，我肚子疼，難道我要上午來一次，下午來一次，明天還要來嗎？好的醫(yī)療創(chuàng)業(yè)，就應該沒有活躍用戶。

　　新京報：在“尋找中國創(chuàng)客”五月論壇上，熊曉鴿說，做醫(yī)療投資要做長期的投資，追求短期回報的基金，不適合投醫(yī)療，你認同嗎？

　　蔣曉冬：VC本身是一個長期投資，就不是賺快錢的事情。當然在醫(yī)療領域，我們不做新藥研發(fā)，不投醫(yī)療器械，專注醫(yī)療服務和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，所以并不覺得周期比其他行業(yè)長。

　　新京報：有人說，醫(yī)療市場很大，但是利潤很小,你認同這個判斷嗎？

　　蔣曉冬：過去7年，NEA中國投了9個醫(yī)療服務和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療項目，8000多萬美元，通過三個項目的退出，已經拿回1.5倍的回報，1.2億美元，年化收益率近50%。剩下的6個項目，保守估計也會有5倍的回報，投資回報一點也不低。

　　新京報：這個判斷，從創(chuàng)業(yè)者的角度成立嗎？

　　蔣曉冬：現(xiàn)在很多醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者容易走進誤區(qū)，天天虧錢，甚至補貼患者看病，我覺得特別奇怪，現(xiàn)在病人拎著一麻袋錢都找不到好醫(yī)生，竟然還要補貼。我們投資的固生堂中醫(yī)連鎖，從A輪投資到現(xiàn)在還不到20個月，診所的數(shù)量和收入增長了十倍，從不盈利到盈利。

　　新京報：是因為競爭者太多嗎？

　　蔣曉冬：我認為這個行業(yè)還有太多的問題沒人解決，而不是說已經處在競爭紅海狀態(tài)，逼得你虧錢、利潤低。

　　同質化嚴重，投資過剩

　　新京報：數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，很多投資機構投資次數(shù)與去年同期相比出現(xiàn)腰斬式或斷崖式下跌，其中紅杉中國從46下降到15起，IDG從67下降到29起。NEA中國的投資狀態(tài)有沒有發(fā)生變化？

　　蔣曉冬：沒有變化，速度既沒有加快也沒有減慢。

　　新京報：是因為本來投的量就少嗎？

　　蔣曉冬：是的，我們在中國一共兩個人，每年就投5家左右企業(yè)。另一方面，我們要投的是供給嚴重不足的領域，這些領域的問題大家愿意去付費解決，這種企業(yè)一年可能會出現(xiàn)100個，我要做的是找到5個動心的、想投的項目。

　　如果哪天連這5個都找不到了，那我對這個行業(yè)的看法才會產生很大的變化，但今天的情況不是這樣，所以我認為腰斬式、斷崖式這些都是很戲劇化的描述。

　　新京報：什么方向的投資是供給嚴重過剩的？

　　蔣曉冬：有一些需求沒想象中大，但千軍萬馬都在做，同質化很嚴重。這種情況下，只有把別人拼死才能贏。但前兩年很多人融到了不少錢，短期內又拼不死，這就很痛苦。

　　新京報：去年的投資很熱，大量人民幣基金進場，項目估值水漲船高，很多美元基金說受到擠壓，你有沒有這樣的感覺？

　　蔣曉冬：我同意大家的觀察，但這對我們的影響很小。我們做早期，很多早期項目是人民幣基金不投的，甚至連美元基金都不想投，因為要承擔更大的風險。

　　新京報：所以中晚期基金受到了更大的影響？

　　蔣曉冬：是的，這個壓力還不是來自人民幣基金，而是來自金融機構、保險公司、銀行和A股上市公司。保險資金的成本是6%，而PE（私募股權投資）是20%，前者成本遠低于后者，成本低就可以付更高的價格。A股上市公司的PE如果是100倍，就可以付30倍、40倍，但PE付不起，所以中晚期投資受到的影響遠大于早期。

　　投不到最好的25%，就不要投

　　新京報：在投資趨冷的背景下，許多人民幣基金正在收縮戰(zhàn)線，“尋找中國創(chuàng)客”導師李開復也說過，現(xiàn)在有許多投資人在用頭撞墻，后悔自己砸了那么多錢，你認同嗎？

　　蔣曉冬：我同意這個判斷，現(xiàn)在到了考驗大家定力和眼光的時候，這不是簡單的考驗聰明才智，而是經驗，再聰明的人也不可能在兩三年時間內，走完成熟投資人十年走過的路。

　　新京報：對美元基金而言這會是一個好機會嗎？

　　蔣曉冬：不管是美元基金，還是人民幣基金，只是資金來源的區(qū)別，這個不重要。重要的是投資人的經驗。有人說國內符合成熟投資人標準（從業(yè)10年以上、投出至少1億美元、拿回來的錢超過投出的錢）的不超過100人，我覺得這個量級是正確的，絕沒有1000人。不管是人民幣還是美元基金，如果投不到最好的25%基金管理者，就不要投了。

　　新京報：為什么？

　　蔣曉冬：肯定會賠錢。

　　新京報：那依據(jù)什么判斷這前25%呢？過往的投資案例嗎？

　　蔣曉冬：過往的投資案例可以作為參考，但還要看基金以10年為周期的整體業(yè)績，基金管理人的投資判斷，以及市場的變化等。如果只看個別投資案例就可以的話，那就不會有人賠錢了。(廈門網(wǎng)站建設文章來自百度新聞)